NBP: Z 50-proc. prawdopodobieństwem inflacja w 2026 r. wyniesie od 2,4 do 3,3 proc.

Lipcowa projekcja Narodowego Banku Polskiego zakłada, że inflacja znajdzie się z 50-proc. prawdopodobieństwem w przedziale 2,4 – 3,3 proc. w 2026 r., to wzrost wobec marcowej projekcji z prognozą 1,6 – 2,9 proc. – poinformował w środę bank centralny.

Komunikat prasowy z posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej w dniach 7-8 lipca 2026 r. ⬇https://t.co/21tUAr3ZTV

— Narodowy Bank Polski (@nbppl) July 8, 2026

W opublikowanej w środę informacji po posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej NBP wskazał, że RPP zapoznała się z lipcową projekcją banku centralnego. Przy założeniu niezmienionych stóp procentowych NBP oraz uwzględniającą dane dostępne do 17 czerwca 2026 r. – roczna dynamika cen – zgodnie z projekcją – znajdzie się z 50-proc. prawdopodobieństwem w przedziale 1,5 – 4,0 proc. w 2027 r. (wobec 1,1 – 3,7 proc.) oraz 0,8 – 3,9 proc. w 2028 r. (wobec 0,9 – 4,0 proc.).

Z kolei roczne tempo wzrostu PKB według projekcji znajdzie się z 50-proc. prawdopodobieństwem w przedziale 3,0 – 4,4 proc. w 2026 r. (wobec 3,1 – 4,7 proc. w projekcji z marca br.), 1,8 – 3,7 proc. w 2027 r. (wobec 2,0 – 3,8 proc.) oraz 1,9 – 4,1 proc. w 2028 r. (wobec 1,8 – 4,1 proc.).

W informacji po posiedzeniu zwrócono uwagę, że w ostatnim miesiącu ceny surowców energetycznych na rynkach światowych obniżyły się, w tym wyraźnie spadły ceny ropy naftowej.

„Jednocześnie dynamika aktywności gospodarczej w najbliższym otoczeniu polskiej gospodarki pozostaje osłabiona, a inflacja – mimo spadku w ostatnim czasie – jest wyższa niż na początku roku. Perspektywy aktywności i inflacji na świecie obarczone są niepewnością, związaną w szczególności z konfliktem na Bliskim Wschodzie” – oceniono w komunikacie.

Rada zwróciła również uwagę na dane makroekonomiczne z polskiej gospodarki, w tym na majowy wzrost sprzedaży detalicznej oraz produkcji przemysłowej i budowlano-montażowej. Ponadto RPP podała, że roczna dynamika wynagrodzeń w sektorze przedsiębiorstw w maju była niższa niż w I kw. br., a zatrudnienie w tej części gospodarki nadal obniżało się. Ponadto według wstępnych danych GUS inflacja CPI w czerwcu br. obniżyła się do 2,5 proc. r/r (z 3,1 proc. r/r w maju br.).

„Przyczynił się do tego przede wszystkim spadek rocznej dynamiki cen paliw do prywatnych środków transportu oraz żywności i napojów bezalkoholowych – dodała RPP.

Biorąc pod uwagę otoczenie, dane makroekonomiczne oraz lipcową projekcję Rada postanowiła utrzymać stopy procentowe na niezmienionym poziomie.

„Dalsze decyzje Rady będą zależne od napływających informacji dotyczących perspektyw inflacji i aktywności gospodarczej w Polsce. Szczególnie istotna jest sytuacja makroekonomiczna w otoczeniu polskiej gospodarki, w tym kształtowanie się cen surowców i inflacji na świecie w kontekście zmieniającej się sytuacji geopolitycznej” – podkreślono.

Czynnikami ryzyka dla perspektyw inflacji – w ocenie RPP – pozostają: kształt polityki fiskalnej, zmiany dynamiki aktywności w polskiej gospodarce oraz dalsze kształtowanie się dynamiki płac.

Na zakończonym w środę posiedzeniu, RPP nie zmieniła stóp procentowych. Stopa referencyjna nadal wynosi 3,75 proc.

PAP